12月25日是西方傳統節日聖誕節，資本市場上流傳著關於這一天的傳説，即在聖誕期間，聖誕老人會給投資者送上反彈禮包，且聖誕老人效應往往也會為下一年的市場開啟好兆頭。
在12月這一美股歷史強勢的月份中，標普500指數已經下跌了約6%，年初至今更是跌近20%，有望創下2008年以來的最差表現。市場非常需要一些節日的歡呼，被反覆震盪的美股行情折磨地失去希望的華爾街投資者們，正殷切期盼聖誕行情的到來。
聖誕老人效應是一種日曆效應，指的是12月最後5個交易日及1月的最初2個交易日美股通常會迎來漲勢。市場對此通常解釋為，假期帶來的低成交量更容易推升股票、12月初投資者賣出股票帶來的避税效應減少、年終獎投資等。
據CFRA Research的統計，自1945年以來聖誕老人行情期間一共出現55次上漲，佔比高達75%；自1969年以來標普500指數平均上漲1.3%。更重要的是，據LPL Financial等機構數據，出現聖誕老人行情後一年的股指表現也會略好於歷史均值。
今年或成為「聖誕反彈」缺席的例外年份之一。數據顯示，平均下跌時間為2.3天，為1977年以來最糟糕表現，且中間出現了三次10%或以上的反彈，令投資者們失去希望。Truist Advisory Services投資分析師Keith Lerner表示，如果聖誕老人沒有如約而至，通常意味著市場上有一些東西正在引起混亂，或者説美股反彈面臨著障礙。
根據美銀上周五（23日）的全球研究報告，在截至上周三的一周內，投資者仍以創紀錄的速度從股市中撤出資金。這家投資公司在其每週Flow Show報告中表示，投資者已經淨拋售419億美元股票。它將拋售歸因於税收損失沖銷，是一種涉及虧本出售資產以抵消資本利得税的策略。
專業投資者的情緒也同樣黯淡。在美國銀行對基金經理的調查中，現金持有量在秋季升至6.1%，為2001年911襲擊發生後的最高水平，而股票配置則降至歷史最低水平。
有分析指出，未來美股走勢很大程度上將取決於通脹是否繼續消退，以及美，儲能否比市場預期更早停止加息。CFRA首席投資官Sam Stovall表示：如果投資者開始看到通脹放緩的速度加快，且美聯儲在明年第一季度停止加息的信號，我們或許可以看到美股反彈和明年強勁上漲的景象。
