星期六, 30 11 月


當台灣電信市場重回中華電(2412)、台灣大(3045)及遠傳(4904)三雄分立,資費調漲勢在所難免,「待股價修正結束後,對於存股族而言,三雄絕對適合作為長期定期定額存股的標的。」華冠投顧分析師劉烱德表示。

就台灣大併台灣之星及遠傳併亞太電信兩樁合併案,NCC現正審議,一旦超頻等爭議獲得解決,電信市場將重回三雄分立,在無其他新進競爭對手下,估計三雄每年都將會是有盈利的公司,「目前三家公司本益比均在24倍上下,加權目前本益比約在9.75倍,股價短線仍有下修空間。」

由於電信市場屬於大者恆大,在經營上具有絕對優勢,對台灣之星及亞太電而言,二家都是虧損連連的公司;其中台灣之星自4G開台以來,8年累積虧損324億元,亞太電信自2014至2021年間,累計虧損達388億元。

相較之下,台灣大及遠傳電二家公司都是每年賺錢派發現金股利的公司,發股利情況,其中台灣大從2008年開始,每年現金股利都在4元以上,2013-2017年則是高峰,每年都配發5.6元;遠傳從2008年開始也是每年都配發2.5元以上,2013-2018年也維持在每年都配發3.5元的高點。

至於合併後,會否拖累獲利表現?台灣大總經理林之晨表示,由於台灣之星虧損嚴重且網路整併相當費時,雙方合併後第一年,台灣大前兩年稅前效益將為負,要到第四、五年才會發揮網路整併綜效並進入穩定期,不過占台灣大的獲利比重僅7%。

遠傳電信總經理井琪指出,合併亞太電信可以擴大頻譜綜效,亞太電信也能即時停損。(圖/黃鵬杰攝)
遠傳電信總經理井琪指出,合併亞太電信可以擴大頻譜綜效,亞太電信也能即時停損。(圖/黃鵬杰攝)

遠傳電信總經理井琪則指出,對遠傳來說,合併亞太電信可以擴大頻譜綜效,對亞太電信來說,則是可以即時停損。

林之晨也不諱言,電信市場回歸三家業者後,由於各家用戶數相近,競爭加劇,資費有可能漲價。但中華電董事長謝繼茂則表示,若合併案順利完成,未來三家電信商規模相當,市場競爭將會更激烈,但因5G營運仍處於虧損,資費上可望更穩定。

電信三雄近期股價受到大盤持續走跌出現明顯拉回,其中中華電信最低來到111元,直逼近1年低點109元,台灣大股價來到95.6元,也進逼近2年低點95元,遠傳則相對抗跌,只跌到近半年低點。

理財達人Andyworld理財&家庭記事簿表示,在人手一機的社會中,大家對手機與網路的依賴甚鉅,電信股無疑是一種民生必須類股,三大電信商的盈餘分配率都很好看,尤其台灣大和遠傳時常超過100%,中華電也幾乎配滿100%,所以穩定追蹤電信股的EPS,可以說不難預估明年的配息會落在哪些區間,如果再從配息回推股價與殖利率,那麼只要投資人可以接受的區間,就是你自己入手的最佳時機。

台灣大總經理林之晨表示,合併台灣之星要到第四、五年才會發揮網路整併綜效並進入穩定期。(圖/黃耀徵攝)
台灣大總經理林之晨表示,合併台灣之星要到第四、五年才會發揮網路整併綜效並進入穩定期。(圖/黃耀徵攝)
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